Rusia ha reducido el volumen de inversiones en bonos estadounidenses

En los primeros tres días, los rusos podrán comprar bonos a su valor nominal. El rendimiento de los valores adquiridos el día de la colocación será del 9,02% anual.

El Ministerio de Hacienda fijó el monto mínimo de compra en 30.000 rublos y el máximo en 15 millones.

El volumen de la primera emisión de OFZ, cuyo vencimiento está previsto para abril de 2020, ascenderá a 15 mil millones de rublos (15 millones de bonos con un valor nominal de mil rublos).

La tasa del primer cupón semestral será del 7,5% anual, la segunda - 8%, la tercera - 8,5%, la cuarta - 9%, la quinta - 10%, la sexta - 10,5%.

Los expertos señalan que las personas tienen derecho a la redención en cualquier día. Pero si dan la vuelta antes de tiempo, perderán beneficios. Se enfatiza que está prohibida la negociación de "bonos del pueblo" en el mercado secundario. Sólo hay dos opciones: rescate de valores por agentes y herencia.

¿Qué tan relevante y útil es la nueva seguridad para el estado y la población? "Tengo una actitud bastante escéptica, incluso negativa, hacia este proyecto. Desde mi punto de vista, cualquier préstamo del gobierno en el mercado interno ahora es inapropiado", dice el profesor del Departamento de Finanzas Internacionales de MGIMO, Doctor en Economía, jefe de la Sociedad Económica Rusa Valentin Katasonov, quien previamente dio una entrevista " Pravda.Ru".

Según él, hoy existen fuentes mucho más poderosas de reposición del presupuesto: en primer lugar, se trata de la introducción de una escala de impuestos progresiva y deslocalización, que se ha anunciado durante muchos años, que implica el retorno de capital a Rusia. Y los bonos anunciados son otro "juego de envoltorios de caramelos".

¿Adónde piensa enviar el gobierno el dinero recaudado para ellos? ¿Hay alguna certeza de que realmente se utilizarán para aumentar el producto bruto, la producción de bienes, como ocurría con los préstamos en la época soviética? Todo terminará con la próxima exportación de capitales fuera del país.

"Pravda.Ru" pidió un comentario para Nikita Maslennikov, Jefe de Finanzas y Economía de INSOR.

- El Ministerio de Hacienda comenzará a vender "bonos del pueblo". Hay fuentes de reposición presupuestaria mucho más potentes: impuestos progresivos, deslocalización... Pero el Ministerio de Hacienda insiste en emitir bonos. ¿Qué tan conveniente es esto? ¿Es hora de esta herramienta?

— Yo diría que es fundamentalmente importante entender el propósito de lanzar esta herramienta. Por supuesto, no está diseñado ni para reponer el presupuesto ni para financiar el déficit, debido a los pequeños volúmenes elementales de colocación. Estamos hablando de la cantidad de no más de 20-30 mil millones de rublos.

A ver qué pasa el 26 de abril. Ahora está surgiendo una coyuntura bastante buena sobre la demanda de este tipo de papel. Esto se debe a que, debido a la menor inflación, las tasas pasivas también bajan. Así, en diez bancos líderes en el mercado de depósitos, la tasa máxima promedio es inferior al ocho por ciento. Aunque debo decir que durante la última década ha crecido un poco. Sin embargo, este es un efecto absolutamente fiscal; Desde el punto de vista de los ingresos presupuestarios, esto no es significativo. Para el presupuesto, este valor es insignificante.

- ¿Por qué se hace esto?

- Se trata de probar un instrumento financiero fundamentalmente nuevo, centrado en un inversor privado, es decir, los ciudadanos. Introducido para acostumbrarlos al hecho de que tal herramienta existe. Hay un rendimiento bastante confiable garantizado por el estado. Prometen que, en promedio, el rendimiento de estos papeles a tres años será más alto en medio punto porcentual que el rendimiento de los valores basados ​​en el mercado. Este es un intento de presentar una alternativa al depósito. También es una experiencia. Naturalmente, observarán cuál es la demanda, cuál es el comportamiento de un inversor en este mercado: un ciudadano común. Entonces será posible establecer nuevas fronteras para aumentar el volumen de alojamiento.

Es de fundamental importancia para nosotros aprender cómo convertir los ahorros de la población en inversiones, a mediano plazo y luego ya a largo plazo. Probar un nuevo instrumento todavía tiene sentido desde el punto de vista del sistema de pensiones. En efecto, a la vuelta de 2018-2019, el modelo actual del sistema de pensiones acumulativo será reemplazado por el llamado capital de inversión individual. Este instrumento financiero es extremadamente importante para el nuevo modelo.

Lanzar la herramienta ahora recuerda a confeccionar un traje para el crecimiento. Por lo general, los padres compran para sus hijos con tres años de anticipación. Tal instrumento es un poco como un "traje": crea oportunidades fundamentales para su uso dentro de este modelo de capital de inversión individual, es decir, la pensión financiada de próxima generación.

Soy bastante positivo acerca de esta iniciativa. Este es un estado de cosas completamente normal en el mercado. Además, el estado del mercado ahora permitirá que esto se haga. Naturalmente, en el futuro la demanda de estos valores determinará el rendimiento. Es importante tener en cuenta que el Ministerio de Hacienda no se ha echado atrás en sus palabras de que la rentabilidad para los inversores individuales será superior a la del mercado. Pero vamos a ver cómo será.

— Por supuesto, la gente ahora tiene miedo de los juegos de bonos. De hecho, en la década de 1990, millones perdieron su dinero. ¿Cuál es tu pronóstico? ¿Podemos esperar una demanda masiva?

- Debido al hecho de que el volumen de colocación es bastante significativo, entonces, por supuesto, no habrá una demanda masiva. Pero como herramienta de prueba, debe mirar: quién compra y cuánto, qué problemas surgen; cómo actuarán los bancos como agentes que venden estos bonos al público, qué problemas y malentendidos mutuos pueden surgir. Todo es importante para envolverlo. Desde el punto de vista de una prueba, esto es fundamentalmente cierto y correcto.

En cuanto a lo que está pasando en el mercado de bonos federales, creo que ya es hora. Todo se puede hacer de la forma más cómoda posible para los inversores.

La nueva herramienta obliga tanto a las "autoridades monetarias", como al Ministerio de Hacienda y al gobierno en su conjunto a prestar mucha más atención a mejorar la educación financiera de la población. La demanda por sí sola, por supuesto, no se desarrollará ni se expandirá si a la gente no se le explica qué es, por qué es mejor que otros instrumentos, a qué clase de inversiones constituyen una alternativa, etc. Al mismo tiempo, esto requerirá una intensificación bastante seria del trabajo sobre la educación financiera de los ciudadanos, lo cual es muy positivo. Después de todo, tenemos problemas muy grandes con esto: un gran retraso con respecto a lo que requiere el mercado y lo que necesita la población.

Seis factores de riesgo para quien va a comprar OFZ

A partir de mañana, saldrán a la venta los bonos de préstamos federales (OFZ) para personas físicas, "bonos del pueblo". Se distribuirán a través de sucursales de los dos bancos estatales más grandes. Como anunció el Ministerio de Finanzas el día anterior, el volumen total de la primera emisión será de 20 mil millones de rublos y el valor nominal de un papel será de 1000 rublos. Al mismo tiempo, los funcionarios del departamento financiero prefieren hablar sobre las fortalezas del nuevo instrumento, creyendo que será más atractivo que los depósitos bancarios tradicionales. Los expertos independientes prestan más atención a los numerosos factores de riesgo para aquellos que desean convertirse en propietarios de la "ZF del pueblo".

El Ministerio de Hacienda proclama que el objetivo principal de la emisión de bonos es aumentar la educación financiera de la población, así como estimular a los ciudadanos al ahorro a mediano y largo plazo. Los escépticos, por otro lado, argumentan que detrás de todas estas conversaciones se encuentra el deseo del departamento financiero de encontrar una nueva fuente para tapar el agujero de un billón de dólares en el déficit del presupuesto federal.

Las principales "cartas de triunfo" del nuevo papel, diseñado para asegurar su alto atractivo a los ojos de los ciudadanos, son, según el Ministerio de Hacienda, su 100% de fiabilidad y un rendimiento constante predeterminado, que para los bonos a tres años será 8.5%, que es superior a las tasas promedio de depósitos bancarios.

Sin embargo, los expertos independientes entrevistados por MK, sin negar las ventajas antes mencionadas, también prestan atención a una serie de factores de riesgo que los funcionarios prefieren guardar silencio, pero que pueden enfrentar los ciudadanos que compran papel nuevo. Resumiendo todas las valoraciones de los especialistas, identificamos seis factores de riesgo.

Riesgo #1: Venta por lotes

Un futuro comprador no debe esperar poder comprar un par de hojas de papel por mil o dos de vez en cuando, y ver qué ingresos le reportarán. La venta se llevará a cabo en un paquete de 30.000 a 15 millones de rublos. Tal rango contradice claramente la intención del Ministerio de Hacienda de ofrecer papel para las personas con un ingreso "por debajo del promedio" - los de nuestro país es poco probable que entreguen millones. Entonces, la nueva inversión será muy onerosa para la billetera "promedio".

Riesgo #2. comisión de compra

El comprador de los bonos tendrá que pagar una comisión al banco, que se fija en el rango de 0,5-1,5% del monto de la compra. En este caso, el monto específico de la comisión dependerá del tamaño de las inversiones en valores. Con un volumen de compra de 30 a 50 mil rublos, la comisión será del 1,5%, de 50 a 300 mil - 1,0% y más de 300 mil - 0,5%. El comprador de valores deberá sumar a sus gastos la cantidad correspondiente por adelantado.

Riesgo #3. Pérdidas por venta anticipada de valores

En principio, el tenedor de OFZ podrá retirar su dinero antes de lo previsto, incluso si ha pasado menos de un año desde la compra de los bonos. Pero en este caso, solo se le devolverá el dinero gastado en bonos, sin intereses. Además, en caso de presentación total o parcial de bonos de personas para amortización anticipada, se retendrá una comisión sobre este importe. El banco retendrá el 1,5% para montos de hasta 50 mil rublos, el 1%, para montos de 50-300 mil y el 0,5%, para montos superiores a 300 mil. Esto significa que si necesita devolver su dinero con urgencia, el propietario de los "bonos del pueblo" no solo no recibirá ingresos, sino que permanecerá en números rojos.

Riesgo número 4. Incertidumbre fiscal

A la fecha, se ha decidido que los ingresos por cupón de los "bonos del pueblo" no estarán sujetos al impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF). Pero si el privilegio correspondiente continuará para versiones futuras (si las hay) es una cuestión de descubrimiento. Y el impuesto puede "cortar" los ingresos OFZ que ya no son demasiado altos.

Riesgo número 5. Sin mercado secundario para OFZ

Si algo no le conviene al futuro comprador de los papeles del "pueblo", no podrá "empujarlos" así como así a cualquiera que los quiera. No existe un mercado OFZ secundario: los bonos no se pueden vender ni utilizar como garantía. Sólo en caso de fallecimiento del propietario, los valores pueden ser heredados por sus familiares. Para no llevar a las personas a la tentación de comprar y vender, los OFZ no se emitirán en su forma real de "papel": se emitirán solo en formato electrónico y el cliente solo tendrá un estado de cuenta.

Riesgo número 6. Mal historial crediticio de los bonos

En la época soviética, el estado recurrió repetidamente a pedir dinero prestado a la población con la ayuda de bonos. Y, a menudo, al mismo tiempo, no cumplía con sus obligaciones financieras con los ciudadanos. En particular, los tenedores de los bonos estatales ganadores de 1982 todavía están tratando de recuperar el dinero que tanto les costó ganar con la ayuda del Tribunal Europeo de Derechos Humanos. Las cosas no fueron mejores en la historia rusa reciente. La fecha “negra”, 17 de agosto de 1998, aún no se ha borrado de la memoria de los rusos. Ese día, el Estado se negó a pagar sus obligaciones, declarándose en mora. La pirámide de los GKO (bonos estatales a corto plazo) condujo a ese resultado. Entonces, hoy, el ministro de Finanzas, Anton Siluanov, habla sobre la "confiabilidad absoluta" de los nuevos valores, pero nadie sabe con certeza qué sucederá en la realidad.

26/04/2017 VTB y Sberbank comenzaron a vender el llamado lazos "de la gente". Qué cautiverio en principio, y con lo que se comen, yo ya. Quiero resaltar este artículo específicamente con este lazos "de la gente", considere sus ventajas, desventajas y saque una conclusión: quién los necesita en principio.

información general

Bonos de préstamos federales (OFZ) para individuos bonos "del pueblo" (OFZ-n)- estos son recibos de deuda de nuestro estado emitidos por un período de tres años. La tasa del primer cupón será de 7,5%, la segunda - 8%, la tercera - 8,5%, la cuarta - 9%, la quinta - 10% y la última - 10,5% anual. Es decir, en sólo tres años, la rentabilidad media de los bonos del "pueblo" será del 8,5% anual.

Todo alrededor es folk, todo alrededor es mío. Era antes, no ahora.

El valor nominal de un bono es de 1000 rublos. El monto mínimo de compra es de 30,000 rublos, el máximo es de 15 millones de rublos por persona. Es decir, le prestas al estado por tres años y cada seis meses recibirás un cupón, un pago como porcentaje del cuerpo de la deuda.

Contra

A OFZ-n casi todo es como un lazo regular, pero hay matices y peculiaridades contras:

1) Facturación cautiverio comenzó el 26/04/2017, lo que significa que si compras vínculo hoy, tendrá que pagarle al banco los intereses devengados por los ingresos del cupón. Luego, recibirá su dinero de vuelta cuando se pague el cupón, pero ahora se le pedirá que pague el cupón.

2) Al mismo tiempo, si quieres vender cautiverio durante el primer año de propiedad, no recibirá ningún cupón acumulado. Solo denominación

3) mercado de accesorios para estos cautiverio no, solo puede venderlos al banco donde los compró y solo a su valor nominal

4) Al momento de la compra cautiverio el banco tomará su comisión: por el volumen de compra hasta 50 mil rublos - 1,5%, de 50 a 300 mil rublos - 1%, más de 300 mil rublos - 0,5% del valor de los bonos comprados

5) En caso de venta anticipada de bonos, el banco volverá a retener la misma comisión que al comprar

6) Al momento de la compra cautiverio no se le enviará papeleo. En su lugar, abrirán una especie de "cuenta sin corretaje": una cuenta adicional en la que solo OFZ "del pueblo". En consecuencia, para el mantenimiento de esta cuenta, también deberá pagar la llamada tarifa de depósito: 120-150 rublos. Esta comisión deberá pagarse únicamente en aquellos meses en los que se realizó la transacción.

7) Los cupones se pagan una vez cada seis meses a una cuenta bancaria regular, no se pueden reinvertir ni capitalizar. Solo puede comprar más bonos si están en el mercado, pero nuevamente, el monto mínimo de compra será de 30,000 rublos.

8) El estado se reserva el derecho de redimir cautiverio cualquier momento. Y este es un detalle muy molesto. Voy a explicar por qué. Rendimiento de los bonos 10% anual es un rendimiento muy alto. Común OFZ tienen un rendimiento de alrededor de 7-8% anual. Simplemente no es rentable para el estado pagar un interés tan grande sobre la deuda. Si yo fuera el estado, compraría todos los bonos de la población cuando el rendimiento alcance el 9% anual. Pero soy yo... El estado no puede llevar a cabo una compra debido al hecho de que el volumen OFZ-n muy pequeño, bueno, por razones políticas. Pero el inversor debe ser consciente de esta posibilidad. No, no perderás tu dinero al redimir, te lo devolverán. Pero no obtendrá ningún ingreso.

9) Específicamente, esta emisión de bonos podrá ser comprada únicamente durante los primeros seis meses, en seis meses habrá otra emisión con diferentes parámetros. Qué pasará con los bonos que la población decida vender a los bancos - no está claro si alguien más podrá comprarlos - no está claro... Cuáles serán las condiciones y rendimientos para futuras emisiones - no está claro

Pro

No se sabe en qué se gasta el dinero, lo principal es que los cupones se pagan a tiempo ...

Ahora para los profesionales OFZ "del pueblo"

1) La cantidad total de dinero invertido en OFZ-n serán protegidos por el estado. Si en un depósito bancario, la garantía estatal se aplica solo a depósitos de hasta 1 millón 400 mil, aquí se protege la cantidad total

2) Al invertir más de 1 año al vender OFZ-n recibirá no solo el valor nominal cautiverio, sino también los ingresos por cupones devengados. En un banco, con el retiro anticipado de un depósito, por lo general te quedas con solo el 0,01 % anual

3) Depositarios de bancos que distribuyen OFZ "del pueblo", son propiedad de los dos mayores bancos estatales. En mi opinión, su confiabilidad es alta, pero incluso en caso de problemas con los bancos, no lo afectarán: después de todo, su deudor es el estado y no un banco.

4) Sobre la base de los resultados de 3 años, incluso teniendo en cuenta todas las comisiones, la rentabilidad será varias veces superior a la de un depósito en un banco (a modo de comparación: un depósito por 3 años en Sberbank hasta 4,8% anual, en VTB hasta 3,4% anual) y esto cubre la mayoría de las desventajas y matices

5) En el contexto de baja inflación (esperemos que este período dure mucho tiempo), las tasas de depósito en los bancos seguirán cayendo. En este contexto, los rendimientos de los bonos parecen cada vez más apetecibles.

6) Para los jubilados y desempleados que no tengan renta gravable, estos bonos serán una buena alternativa a la apertura IIS

Cómo aprovechar al máximo

Para aprovechar al máximo su propiedad OFZ "del pueblo" se deben tener en cuenta las sutilezas de los problemas de adquisición y propiedad:

1) Lo más racional para comprar cautiverio en la cantidad de más de 300,000 rublos- esto le permitirá pagar una comisión mínima en el momento de la adquisición, y los pagos únicos de la tarifa de depósito no serán tan notables en un depósito grande. Otra cosa es que incluso 30,000 rublos para la población de nuestro país es una cantidad muy seria, y este consejo, lamentablemente, solo ayudará a algunos.

2) OFZ-n debe comprarse en el momento de la colocación, o en los días más cercanos a la colocación, o inmediatamente después de que se pague el siguiente cupón; esto le permitirá no pagar el cupón acumulado al propietario anterior del bono, lo que significa que puede compra mas bonos con el dinero que tienes

3) Los bonos deben conservarse hasta el vencimiento, es decir, hasta el momento en que el estado pague su deuda; de esta manera, evitará pagar comisiones al banco por una transacción de venta, una venta anticipada reducirá drásticamente el retorno de la inversión.

Alternativa

Anteriormente, el cupón se separaba del bono y se cambiaba por dinero. Ahora no verás todo lo digital y un bono de "papel".

Está claro que OFZ se negocian en bolsa desde hace bastante tiempo, y muchos inversores las mantienen en su cartera como un instrumento fiable y seguro. Donde OFZ los hay de muchos tipos - con renta fija, con rentabilidad ligada a la inflación, a la tasa de refinanciación, etc. etc.

Todo esto se puede comprar en un intercambio regular, siempre que tenga una cuenta de corretaje, mientras que las comisiones por realizar una transacción, incluso con corredores muy codiciosos, rara vez superan el 0,1% y, con mayor frecuencia, por debajo del 0,05% del volumen de la transacción.

Habitual OFZ puede vender en cualquier momento, incluso a un precio superior al valor nominal (si la situación en el intercambio es favorable), mientras que siempre puede contar con la parte ganada del cupón. Además, el valor mínimo de transacción puede ser de ~1000 rublos, y no de 30 000 como en el caso de OFZ-n, lo que implica un umbral de entrada más bajo.

Por otro lado, a diferencia de comprar OFZ en el intercambio, OFZ-n permitirle comprar valores estrictamente al valor nominal + cupón acumulado y sin el diferencial que inevitablemente surge en la bolsa de valores debido a la presencia de especuladores, es decir, adquisición OFZ-n una operación mucho más sencilla que adquirir un papel similar en la bolsa de valores por su cuenta.

En resumen, si sabe remotamente qué es un intercambio y puede abrir una cuenta de corretaje, entonces comprar OFZ regulares será mucho más rentable para usted.

Si planea invertir dinero por un período de 3 años, entonces puede abrir, comprar en él cautiverio y recibir ingresos adicionales en forma de una deducción fiscal del 13% del monto de la contribución. Pero esta opción será relevante solo para aquellos que tienen ingresos imponibles.

TOTAL

Cualquier inversión conlleva el riesgo de perder dinero.¿Puede invertir en Bonos de préstamo federal ser arriesgado?

Sí. Muchos aún recuerdan 1998, cuando el gobierno dejó de pagar sus cautiverio, y a pesar de que la gente común no tenía bonos, todos tenían problemas.

¿No es más fiable un depósito bancario?

No, no es. Si la situación se desarrolla de tal manera que el estado declara un incumplimiento, entonces podemos decir con 100% de certeza que el depósito en el banco también dejará de existir. En la realidad económica actual, nuestro estado es el prestatario más confiable.

¿Por qué todo esto al estado?

Bueno, últimamente el estado se ha vuelto frecuente con "regalos" inesperados: entonces Cuenta de Inversión Individual introducidas, prometen eximir las inversiones en empresas cautiverio… Quizás esto sea un impulso de la nobleza o un intento de cuidar a la población. Sea lo que sea, no debe ser ignorado.

¿Vale la pena comprar? OFZ "del pueblo"?

Personalmente, en mi opinión, es mejor abrir una cuenta de corretaje y comprar OFZ regulares; esto será más rentable. Pero si tiene miedo de los corredores y el intercambio como el fuego, tiene la oportunidad y el deseo de ahorrar dinero por un período de 3 años o más, entonces OFZ-n puede ser una excelente alternativa a un depósito bancario en rublos. Y, por supuesto, no debe limitarse solo a ahorrar en rublos.

Si te interesa este artículo, pero aún tienes dudas, te recomiendo leer las respuestas del Ministerio de Hacienda a

¡Eso es todo! Cuídate a ti mismo y a tu dinero, ¡nadie te lo dará así!

PD De acuerdo con los resultados del primer día de colocaciones, el volumen promedio de compras de bonos por persona ascendió a un millón y medio de rublos, lo que una vez más confirma que las OFZ "populares" son de interés para la mayoría de las personas. ... En su mayor parte, no hay nada para comprar OFZ especialmente...

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05/11/2017 \ Noticias

El 26 de abril, el Ministerio de Finanzas emitió bonos nacionales del préstamo federal (OFZ). Desde la colocación, su venta ascendió a 5,6 mil millones de rublos. Los especialistas expresaron una serie de quejas con respecto a los títulos en sí: altas comisiones por colocación, negativa a pagar ingresos al venderlos en los primeros 12 meses, así como la falta de circulación y no admisión de bonos a cuentas de inversión. ¿A qué conducirán los ciudadanos de tales inversiones?

Garantías estatales

OFZ se emitieron específicamente para los ciudadanos. Al mismo tiempo, legalmente las personas no pueden invertir en estos valores. Aquellos. a la población se le dio la oportunidad de prestar dinero al estado a interés por hasta 3 años.

Como todos los bonos del gobierno, los OFZ son lo más confiables posible. El estado otorga garantías para el retorno de los fondos invertidos y para los ingresos por colocación, menos los gastos.

Para el uso de los fondos públicos, se proporciona un ingreso en forma de cupón, el cual se pagará una vez cada seis meses. La tasa de tales cupones crecerá de 7.5 a 10.5% de medio año a medio año. Según los analistas, estos son los únicos aspectos positivos de la seguridad.

Qué ocurre

Las OFZ de las personas tienen un límite en el tamaño de las inversiones, que en un número oscilan entre 30 mil rublos. hasta 15 millones de rublos Además, la circulación de los propios periódicos también es limitada.

Puede comprar OFZ solo en las sucursales de los bancos agentes: Sberbank y VTB 24. La compra se realiza el mismo día al precio neto del papel, que fija el Ministerio de Hacienda en la fecha correspondiente, al que se sumarán los ingresos acumulados, explicaron los empleados de VTB 24.

Además, se cobra una comisión de agente, que depende del monto de las inversiones y oscila entre el 0,5 y el 1,5 %. En comparación con la comisión de corretaje en el mercado de bonos convencional, este porcentaje es bastante alto.

Debido a las restricciones en la circulación de OFZ, un bono nacional es solo una forma de depósito del gobierno, dijo Konstantin Glazkov, jefe del departamento de negociación de instrumentos de deuda de Aton. De hecho, los OFZ no pueden negociarse libremente en la bolsa de valores, no pueden pignorarse como garantía de un préstamo, venderse antes de lo previsto, excepto para el agente de quien fueron recibidos. Pero los papeles se pueden heredar.

Para obtener un ingreso neto del 8,5% anual, el inversionista tendrá que esperar todo el plazo del papel. Según los términos de la emisión, en los primeros 12 meses a partir de la fecha de compra, solo pueden venderse con pérdida debido a las bajas tasas de interés no acumuladas.

Otro inconveniente es la imposibilidad de colocar OFZ en una cuenta de inversión individual (IIA), lo que conduce a una pérdida del 13% de las ganancias adicionales del monto invertido hasta 400 mil rublos.

Los ingresos en forma de cupón por el uso de dinero público se pagarán a los ciudadanos cada seis meses, y la tasa del cupón crecerá de seis meses a seis meses del 7,5 al 10,5% (ver recuadro). En realidad, aquí es donde terminan los aspectos agradables del artículo, dicen los expertos.

Qué ocurre

Las OFZ populares también tienen una serie de restricciones tanto en términos del tamaño de las inversiones (de 30 000 a 15 millones de rublos por emisión) como en términos de circulación de los valores mismos.

Puede comprar valores solo en sucursales premium de bancos agentes: Sberbank y VTB 24. El banco completará la compra el mismo día si la solicitud del inversor y el dinero se reciben antes de las 17.00 horas, si es más tarde, la transacción se realizará al día siguiente, explicó el servicio de prensa de VTB 24. La transacción se lleva a cabo al precio neto del título, fijado por el Ministerio de Hacienda en la fecha correspondiente, incrementado por los ingresos del cupón acumulados hasta esa fecha, más una comisión de agente de 0,5 a 1,5 %, según el monto de las inversiones. (ver corte).

Esto es mucho en comparación con la comisión de corretaje en el mercado de bonos locales ordinarios (0,1-0,2% para clientes minoristas), se queja Konstantin Glazov, jefe del departamento de negociación de instrumentos de deuda de Aton. “Solo la falta de competencia hace posible cobrar a los clientes muchas veces más que la comisión de corretaje habitual”, se indigna Alexei Kupriyanov, director general de BCS Global Markets.

OFZ-n no puede circular libremente en el mercado, incluso en la bolsa de valores. No se pueden dar en prenda como garantía de un préstamo, ni venderse anticipadamente a nadie (que no sea el agente al que se le compraron), pero se pueden heredar. “Debido a las restricciones a la circulación de OFZ-n, de hecho, no es un bono, sino una especie de depósito estatal”, resume Glazov.

El tenedor de los bonos podrá en cualquier momento presentarlos para redención anticipada al banco agente, el cual deberá redimir los valores a un precio en la fecha de devolución del bono, pero no superior al valor nominal, y que tendrá derecho a recargar al cliente con la misma comisión que al comprar. Los agentes no cobran la comisión repetida al momento del canje final de OFZ-n y al pago de los cupones.

El mayor problema aguarda a los inversores que necesitan dinero con urgencia en el primer año de posesión de OFZ-n. Por supuesto, pueden venderlos a un agente, pero solo con pérdidas. De acuerdo con los términos de la emisión, al deshacerse de OFZ-n en los primeros 12 meses a partir de la fecha de compra, el inversor pierde todos los ingresos del cupón y, teniendo en cuenta la comisión de agencia pagada dos veces (del 1 al 3% de lo invertido cantidad), pasará a negativo. Es decir, invertirá 50,000 rublos, solo se pueden devolver 48,500 rublos y de 500,000 rublos invertidos en OFZ-n. solo quedarán 495,000 rublos. El impago del cupón del primer año en caso de amortización anticipada le parece al director general del grupo Personal Capital, Vladimir Savenok, el momento más negativo para los inversores.

Solo vendiendo valores desde el comienzo del segundo año, el inversor obtendrá una ventaja. Por lo tanto, los papeles comprados por la cantidad mínima y vendidos en un año y un día traerán a su propietario (teniendo en cuenta los cupones de los dos primeros períodos y la comisión pagada) aproximadamente el 4,75% de los ingresos, por un monto de más de 300.000 rublos. . - 6,75%. Y solo al final de la vida del bono, el rendimiento anual promedio de las inversiones alcanzará el 8,5% anunciado por las autoridades, advierte Savenok.

Por lo tanto, para obtener un ingreso neto de alrededor del 8,4% al 8,75% anual, deberá tener papeles durante todo el período.

pasado el proyecto de ley

Otra gran desventaja de los analistas OFZ-n al unísono es la imposibilidad de colocarlos en una cuenta de inversión individual (IIA). Por lo tanto, una persona pierde el 13% de los ingresos adicionales del monto invertido hasta 400,000 rublos. “Si sus planes incluyen invertir 400.000 rublos. anualmente, manteniendo las tasas de cupón, su rendimiento en IIA sería de más del 15% anual”, calculó Kupriyanov.

estrategia de apertura

El volumen de la emisión de debut de OFZ-n es de 15 mil millones de rublos. El valor nominal del bono es de 1000 rublos. Redención - 29 de abril de 2020. La colocación de la emisión tendrá una duración hasta el 25 de octubre de 2017. La primera tasa de cupón es de 7,5% anual, pagada el 1 de noviembre de 2017, la segunda - 8% (2 de mayo de 2018), la tercero - 8,5 % (31 de octubre), cuarto - 9% (1 de mayo de 2019), quinto - 10% (30 de octubre), sexto - 10,5% (29 de abril de 2020). En promedio, el ingreso de cupones sucios será de 8.92% por año. El tamaño de la comisión de la agencia para inversiones de hasta 50,000 rublos. - 1,5% del importe, de 50.000 a 300.000 rublos. - 1%, más de 300.000 rublos. – 0,5%. Teniendo en cuenta esta comisión, según los analistas, el ingreso anual promedio de las inversiones será del 8,42 % con una inversión de hasta 50 000 rublos, del 8,58 % con una inversión de 50 000 a 300 000 rublos. y 8,75% con una inversión de 300.000 rublos.

Problemas menores de impuestos

Los primeros días de colocación de papeles mostraron que el Ministerio de Hacienda, siguiendo la dinámica del mercado de las OFZ, ajusta a ellas la rentabilidad actual de los papeles nacionales. Para ello, regula el precio neto de colocación de OFZ-n. Esta semana cayó ligeramente por debajo del par: 998.421 rublos. Y esto llevará a los inversores que extinguirán OFZ-n a su valor nominal a pagar un impuesto sobre la renta (IRPF) del 13%. El hecho es que, de acuerdo con el Código Tributario, los pagos de cupones de bonos del gobierno, incluidos todos los tipos de OFZ, no están sujetos a este impuesto. Pero los ingresos por el aumento de su valor están gravados. “Entonces, si el papel se compra por debajo de la par, por ejemplo, a 998 rublos, entonces el inversor tendrá que pagar el impuesto sobre la renta personal de 2 rublos hasta el vencimiento”, Konstantin Vyshkovsky del Ministerio de Finanzas dio un ejemplo a Vedomosti.

Es bueno que el banco agente sea el responsable de calcular y transferir este impuesto al presupuesto, y los propios inversores no tendrán que completar una declaración de impuestos y pagar impuestos por su cuenta.

Quién es adecuado para OFZ-n

Según los analistas del mercado de deuda, teniendo en cuenta todas las características de OFZ-n, tiene sentido invertir en ellas solo durante el plazo completo, pero no todos los ahorros en rublos. Según Alexander Losev, director general de Sputnik Capital Management, la incertidumbre que se avecina en los mercados extranjeros puede derivar en una nueva crisis financiera, por lo que parte de los ahorros deben mantenerse en depósitos a más corto plazo y ya pensar en su diversificación en diferentes monedas. Él mismo planea comprar "algunos" OFZ-n.

Savenok no vio ninguna ventaja en el OFZ-n en comparación con el OFZ convencional que circula en el mercado. “Para aquellos que están familiarizados con el mercado de valores, comprar OFZ regulares (y especialmente a través de IIA) es mucho más rentable. Los OFZ de las personas deben ser comprados solo por aquellos que no saben cómo trabajar en el mercado de valores, trabajan solo con Sberbank y que inicialmente están listos para invertir a largo plazo, asegurándose de que no necesitarán este dinero durante tres años. Listas Savenok.